FX168财经报社(北好意思)讯 跟着2024年接近尾声，股市估值看起来已处于高位，这让一些阛阓不雅察者感到不安。关联词，瑞银集团示意，投资者无需躁急，因为现时价钱是合理的，而且展望将连续飞腾。

标普500指数的远期市盈率（P/E）当今为22.2倍，远高于已往30年的平均水平16.8倍，并接近1999年互联网泡沫技巧创下的25.0倍历史高点。

一些计谋师劝诫称，如斯高的估值标明股市可能面对回调风险，即即是轻细的阛阓扰动也可能导致大幅下落。

关联词，瑞银计谋师团队在周一（12月9日），发布的一份题为《22倍及更高：更高估值的逻辑，概况若何更少担忧并爱上阛阓》（22x and Beyond: The Case for Higher Valuations, or How to Worry Less and Love the Market）的叙述中辩称，这种高估值是有其原理的，并展望来岁将进一步攀升。

由乔纳森·戈卢布（Jonathan Golub）设备的计谋师团队领先指出，科技行业在标普500指数中占据的主导地位正在阻挡增强。

苟简30年前，在互联网兴起之前，且远早于智妙手机期间，科技关系公司仅占标普500指数市值的10%。如今，这一比例已飙升至40%。

与此同期，科技公司以更快的速率和更高的利润率竣事了收入增长，其销售额增长率接近11%，利润率增长24%；比较之下，非科技股的销售额增长率为6%，利润率增长13%。

“效用并不令东说念主恐怕——举座阛阓估值显贵上行，”计谋师们在周一的叙述中写说念。

此外，分析师指出，科技股和非科技股的现款流皆在改善，因为它们的成本密集度有所镌汰。更高的现款流不错更猛进度地回馈激动，从而使股票当然以更高的市盈率进行来去。

他们还提到折现率的下降是另一个身分。当今，10年期好意思国国债收益率仅比遥远平均水平卓越40个基点，而信用利差低了220个基点。两者共同作用导致成本成本比较历史平均水平下降了20%，部分讲解了为何估值如斯之高。

终末，他们指出，在非衰败技巧，估值时常会上升，这意味着来岁估值可能会连续保执上行趋势。

“现时的衰败风险已获得截至，市盈率最有可能在2025年进一步走高，”他们补充说念。

瑞银的这份分析恰恰标普500指数的牛市行情技巧。2024年，该基准指数因科技股发扬强壮而飞腾了28%，且经济基础还是踏实。

上个月唐纳德·特朗普（Donald Trump）再次当选好意思国总统为这一涨势注入了新的催化剂，阛阓因此对监管减少和税负镌汰推动企业盈利增长的远景充满但愿。