【中枢论断】咱们预测公司24-26年归母净利润区分为13.93、17.00、21.09亿元，PE区分为12.0、9.8、7.9倍。参考可比公司，赐与公司2025年14倍PE，对应见解价为29.32元/股，初次隐敝，赐与“买入”评级。

【论说亮点】最初，公司领有商场内稀缺的优质的惩处层，公司能站上国内高端铜合金龙头的根底源自于其优秀且雄壮的惩处层。公司的惩处层在一定程度上决定一家公司能否束缚壮大。本文从两点去论证惩处层的优秀，1）敢于立异，干涉数字化运营。通过数字化出产，大大晋升定制化居品的出产诡计恶果。博威合金现在依然酿成有色合金新材料研发全历程数字孪生的数字化研发系统。2）高度前瞻，惩处恶果极高。

其次，公司的两项业务王人具有各自的壁垒。对新材料来说，三十年的时代千里淀是公司成为国内铜合金龙头的基石，面前公司新材料业务处于茂密发延期，重叠下流新动力汽车、AI事业器、机器东谈主等需求的快速增长，公司下流可谓是随地着花。对新动力来说，25年或为要害节点，自2016年收购康耐特后，公司开启第二增长弧线，近两年公司新动力业务净利润趋于康健，23年新动力净利润占比越过新材料。面前新动力业务备受挑战，公司惩处层积极支吾，25年公司光伏组件有望迎来好意思国脉土化。

【主要逻辑】

公司为强alpha场合，具有中枢竞争力的业务为新材料，20年公司通过刊行可转债募投5万吨板带材神志总计投产后，24年预测新材料产能晋升至27万吨。合金带材下流包括新动力汽车、AI事业器高速贯穿器、机器东谈主等，下流随地着花。新动力业务在组件好意思国脉土化后有望盈利材干大幅晋升。

风险指示：宏不雅经济波动风险、新动力汽车需求不足预期、光伏组件需求不足预期、公司新建神志扩产进程不足预期、原材料价钱波动风险、坏账准备、固定财富减值赔本风险九游娱乐(中国)有限公司-官方网站。

新浪互助大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP