源流：诗与星空九游会J9

　　最近长城汽车董事长魏建军称，“汽车界的恒大依然存在了，仅仅还没爆雷”。一石激起千层浪，各吃瓜大师驱动计算魏总暗射的是谁。

　　魏建军默示，这些企业通错误掉卖车、狂放融资、股价炒作等面目保管运营，最终可能会像恒大相似资不抵债而崩盘。

　　由于魏总并莫得仗义捏言，星空君也不好奏凯扣帽子，从表述来看，唯有个别造车新势力沾点边。但它们的范围远远够不上恒大的体量，是以这个言论有些痛苦其妙。

　　恒大的巅峰时期营收额逾越5000亿元，能够达到这个体量的新动力车企唯有一家，那等于2024年营收冲破7700亿元的比亚迪。

　　不外，比亚迪又不合适狂放融资、股价炒作的标签，因此魏总的吐槽让东谈主难以倡导。

　　说到比亚迪，星空君有句老话：有事没事不要招惹比亚迪。

　　比亚迪有两个脾性，一是毛利率比拟高，粗略是国内同业中毛利率最高的；二是比亚迪有比拟大的销量压力，船夫哥定的标的比拟高。

　　两个脾性带来了一个恶果，那等于不管是在主不雅意愿上照旧在毛利率储备方面，比亚迪皆有很大的降价空间。

　　5月23日，比亚迪再次推出限时“一口价”或限时补贴的促销行径。这次行径触及王朝网、海洋网计较22款智驾版车型，最高补贴优惠5.3万元。

　　对于中廉价位的新动力车品牌来说，比亚迪这种不讲武德的作念法，无异于降维打击。

　　别东谈主失掉卖皆不如比亚迪低廉，而比亚迪的毛利还很高。你招惹它干嘛？

　　01

　　丽都一季报

　　大师皆知谈比亚迪的功绩是增长的，仅仅不知谈什么期间这个趋势会放缓。

　　2025年一季度，比亚迪结束营收1703.6亿元，同比增长36.35%；归母净利润91.55亿元，同比翻倍增长100.38%，日赚超1亿元。扣非净利润81.72亿元，同比增长117.8%，盈利身手权贵进步。

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　　其实，让敌手气馁的是这种断崖式的增长弧线。

　　在营收、净利润加多的同期，毛利率20.07%（环比进步3.06个百分点），净利率达到了5.54%。

　　有些东谈主拿比亚迪的净利润去和丰田对比，羡慕是距离天下巨头还差得远。

　　这么的比拟约莫和2010年前后比诺基亚和苹果差未几，诚然弗成狡赖丰田在新动力期间的转型并不慢，但试图以此狡赖比亚迪的成长身手，等于选错了主义。

　　确凿悉数的国外新动力车品牌在中国市集是不得益的（除了特斯拉这种怪物），而比亚迪在这个怪物屋里不仅得益，还赚得不少。

　　它赚不了丰田那么多钱的主要原因是它还莫得大范围走出去，2024年国外售量唯有41万辆。

　　等卷王的国外工场大范围布局、量产，国外市集毛利率更高，丰田就要瑟瑟发抖了。

　　02

　　为什么欧洲东谈主不卷

　　说到了卷王，大师皆会问，为什么欧洲东谈主不卷？

　　举比亚迪同业的例子，群众。

　　群众全球70万职工，原土30万，中国南北群众7万，永恒以来，中国区结束了群众全球超30%的利润，巅峰时期甚而逾越50%。

　　作念个超等简化的模子便于倡导：40万全球群众职工尤其是7万中国群众职工养着这30万不需要内卷的德国群众职工。

　　旧年以来，跟着中国新动力车品牌的崛起，群众的德国脉土工场也驱动裁人了。

　　咱们看到的是群众，看不到的呢？

　　博世、英飞凌、舍弗勒、法雷奥等欧洲老牌汽车供应链企业，纷繁布告裁人。

　　施展国度不卷的根底原因，是产业振荡。

　　把低端利润低需要卷的产业振荡到发展中国度，通过技能专利来把控高技术技能结束逾额利润，从而使原土的职工不卷。

　　然则，中国一众企业结束了技能冲破，把西方躺着输钱的岗亭掀起在地。

　　在2024年的年报中，比亚迪用工东谈主数接近100万，绝大部分是大专学历，东谈主均税前工资接近1万元，推测中位数6-8000元。

　　数据源流：iFind

　　辩论到比亚迪大部单干厂在三四五六十八线小城市，比亚迪不错让职工有一份体面收入，在县城有6-8000的岗亭，也就不会去北上广竞争1万元的岗亭。

　　有不少网友反应比亚迪的加班问题，星空君的不雅点是任何企业皆应该严格降服劳动法。在措置劳动方面，比亚迪有功，在职工加班方面，比亚迪有过。对于功过，本文不伸开。

　　比亚迪还带动了荆棘游产业链，触及的东谈主口数千万计。中国的博世，中国的英飞凌，中国的舍弗勒，中国的法雷奥正在合肥、芜湖、南宁、郑州、西安等地的郊区闹热成长。

　　星空君为什么缓助比亚迪？当中国每个县城皆有一个比亚迪工场的期间，中国东谈主也就不那么卷了。

　　03

　　全面超过特斯拉

　　星空君不绝遭受许多一又友饱读励好意思股，同期质问A股。

　　事实上，好意思股之是以巨大，主要原因是莫得对标。

　　好意思股中枢有两大类优质财富，一是七姐妹指挥的高技术企业；二是银行、保障、石油公司等畴昔猝然类企业。

　　像微软、谷歌这种巨头，A股如实莫得参照物；像巴菲特投的银行、保障、石油公司行业，在中国又是国企受到严格监管，莫得可比性。

　　然则，特斯拉是有对标的，那等于比亚迪。

　　特斯拉的市值最高的期间差未几是比亚迪的十倍以上，那么特斯拉比比亚迪强10倍吗？

　　（当今特斯拉市值1万亿好意思元傍边，比亚迪1万亿东谈主民币傍边）

　　让咱们望望2025年的一季度对比。

　　由此可见，比亚迪不管是规画范围照旧规画质料，皆全面超过特斯拉。

　　据此，星空君的论断是，要么好意思股高估了，要么A股低估了，你总要选一个。

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包袱剪辑：杨红卜 九游会J9